配资方式行业寒冬中光伏主产业链第一家单季扭亏为盈的企业出现了

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　　爱旭股份（600732.SH）7月10日发布业绩预告，经财务部门初步测算，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为-1.7亿至-2.8亿元。上年同期，其归母净利润约为-17.4亿元。

　　今年一季度，爱旭股份净亏损约3亿元。由此推算，其第二季度实现了0.2亿至1.3亿元的归母净利润，单季度扭亏为盈。

　　这是光伏行业经历一年多寒冬以来，首次出现业绩预增曙光。结合行业一季报数据、二季度产业链价格及出货情况看，爱旭股份大概率是光伏主产业链第一家单季开始扭亏为盈的企业。

　　技术上另辟蹊径和海外高溢价市场是爱旭业绩扭转的主因。

　　该公司在公告中称，上半年ABC组件产销两旺，通过深耕欧澳日等高价值市场、高价值场景，海外销售占比显著提升，公司整体毛利率持续向好。公司不断提升运营效率，产品成本、期间费用持续下降、存货跌价损失大幅改善，2025年上半年经营业绩较去年同期实现了较大幅度增长。

　　作为光伏业内最早“All in BC（背接触电池技术）”的企业，爱旭在很长时间内扮演了BC赛道的“拓荒者”，直至2023年隆基绿能宣布全面布局BC，该技术阵营才逐渐起势和扩容。

　　今年SNEC光伏展期间，爱旭股份董事长陈刚对澎湃新闻等媒体表示，爱旭从2016年开始研究BC，但ABC组件真正起量是去年三季度。“去年三季度之前全世界都说做BC不行，所有人都不敢买。后来客户用完之后不错，所以三季度起来了，从三季度以来一直是满产。一季度消化库存后，二季度没什么库存可出、加之产能有限，因此销量有可能没有一季度多。但随着欧洲订单占比的提升，二季度的利润有机会显著改善。”他强调，爱旭不会一路追高产能，高毛利产品和高价值市场更关键。爱旭的目标海外销售结构是欧洲、澳新日韩等高价值市场占比在65%左右，国内占35%。

　　“至少做N型BC这个产业生态里面大家没有哪一家是亏本卖的，没有哪一个供应商或者是渠道商是亏本的。”陈刚彼时说，光伏行业已步入成熟期，高度同质化的传统商业模式难以为继。BC生态圈不搞恶性竞争、不打亏本价格战。

　　今年5月的欧洲国际太阳能展览会上，爱旭宣布斩获1GW集中式项目及1GW第三代“满屏”ABC组件合作。根据该公司在投资者互动平台的回复，欧洲户用市场对高功率、全黑、高可靠性的光伏组件有较高的产品要求和价格接受度，ABC黑洞双玻组件在欧洲户用市场售价可较同版型TOPCon竞品溢价50%左右。

　　针对BC产品颇受竞争者诟病的双面率和成本问题，爱旭股份高级副总裁盛健在SNEC期间对澎湃新闻等媒体称，下半年由爱旭济南工厂推出的新品将采用新的0BB技术，电池设计端也会有些变更，到年底ABC组件的双面率预计达到80%，与TOPCon持平。届时，ABC组件的成本也基本能与目前主流的TOPCon持平。“我们预期到2026年，BC在成本上的竞争力会逐步体现出来，这才是完全体现出BC价值和竞争力的时候。”

　　数日之前，爱旭股份的定增迎来关键节点。该公司7月4日公告，收到上交所出具的审核意见，认为公司向特定对象发行股票的申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。但该事项尚需经中国证监会同意注册后方可实施，最终能否获得注册决定及其时间尚存在不确定性。

　　根据此前发布的2023年度向特定对象发行A股股票预案（第三次修订稿)，本次募集资金总额不超过35亿元，主要用于建设义乌六期15GW高效晶硅太阳能电池项目和补充流动资金。

　　2024年财报及今年一季报显示，爱旭股份的负债率高达85%。

　　对此，陈刚向澎湃新闻解释称，爱旭在2024年得到了政府现金补贴。“这个现金补贴在财务上变成了负债，所以我们的实际负债率相较于行业其他企业虚高了9%左右，实际上那是补贴计入了负债类科目中的递延收益，变相拉高了负债率。”

　　他强调，未来将通过几种途径降低负债率：一是盈利，二是资本市场，三是新的生产基地将通过爱旭控股、与其他企业合资合作提高有效产能，预计明年ABC组件产能达到50GW左右。“希望到明年，即便是算上9%偏高递延负债的情况下，我们也很有信心能够把负债率降到75%以下。”

　　值得注意的是，7月3日，工信部党组书记、部长李乐成主持召开第十五次制造业企业座谈会，深入学习贯彻习近平总书记重要指示批示精神，落实党中央、国务院决策部署，聚焦加快推动光伏产业高质量发展，听取光伏行业企业及行业协会情况介绍和意见建议。会上，14家光伏行业企业及光伏行业协会负责人作交流发言，围绕企业生产经营、科技创新、市场竞争、行业生态建设等方面进行交流，介绍企业基本情况、面临的困难和问题，提出政策建议。

　　陈刚是出席该会议的14位光伏企业家之一。